平湖秋月景区位于白堤西端，孤山南麓，濒临外西湖。其实，作为西湖十景之一，南宋时平湖秋月并无固定景址，这从当时以及元，明两朝文人赋咏此景的诗词多从泛归舟夜湖，舟中赏月的角度抒写不难看出，如南宋孙锐诗中有“月冷寒泉凝不流，棹歌何处泛舟”之句；明洪瞻祖在诗中写道：“秋舸人登绝浪皱，仙山楼阁镜中尘。“留传千古的明万历年间的西湖十景木刻版画中， 《平湖秋月》一图也仍以游客在湖船中举头望月为画面主体。
现在的平湖秋月景址，实际上是康熙三十八年以后才确定下来的。当时将这里原有的龙王堂为御书楼，楼前铺建跳出湖面的石平台，台周围以栏杆，旁构水轩，悬挂康熙御题“平湖秋月”匾额，后人又勤石建景碑亭于其左。
新中国成立以后，经重新规划和逐年翻建，扩建，新建，这里形成了一片狭长的沿湖园林，遍植四季花木，点缀假山叠石，亭台楼阁错落其间，更加宜赏月，宜品茗，宜休闲。
西湖秋月之夜，自古公认为良辰美景，充满了诗情画意。平湖秋月高阁凌波，绮窗俯水，平台宽广，视野开阔，秋夜在此纵目高眺远望，但见皓月当空，湖天一碧，金风送爽，水月相溶，不知今夕何夕。其实美景又何止秋季，何止月夜，清骆成骧有撰有一副楹联：“穿牖而来夏日清风冬日日，卷帘相见前山明月后山山。”
尽管平湖秋月景区范围在西湖十景景区中也许是最小的，但人们仍可以在此寻访和体味到历史古迹和文化蕴涵。早在唐朝，这里就建成望湖亭。南宋时，随着孤山皇家道观四圣延祥观的建造，这里又建望月亭。“望湖”，“望月”，这两“望”为日后平湖秋月定址于此埋下伏笔。明万历年间，司礼太监孙隆斥巨资复建西湖旧景时，曾对望湖亭大加修缮，
文学家张岱在《西湖寻梦》中记载道：“修葺华丽，增筑露台，可风可月，兼可肆设席，笙歌剧戏，无日无之。今变建龙王堂。”
位于景区偏西处的湖天一碧楼，原是清末民初犹太富商，“冒险家”哈同的私人别墅“罗苑”中的遗物，后来成为中国现代新兴木刻运动的摇篮棗——八艺社所在地。如今，这里辟为西泠书画院，为湖山胜景更添一份书卷气。